近期玻璃价钱波动较大，“十一”长假之后盘面捏续走弱，2601合约价钱跌至1100元／吨隔邻企稳反弹后上周五再度承压向下。

　　“十一”长假时期中卑劣企业大宗休假，而玻璃产线连续分娩，阶段性供需错配导致厂库库存从节前的5935万重箱激增349万重箱，至6282.4万重箱。杀青10月底，浮法玻璃样本总库存6579万重箱，同比增幅达28.85%，库存天数增至28天，高库存成为压制期价的径直成分。此外，卑劣需求捏续低迷，房地产市集虽在长假时期发扬出短期回暖的迹象，但中枢城市除外的需求回升贫困捏续性。房地产行业筑底周期的捏续导致玻璃世界深加工样本企业订单发扬不睬念念，订单天数均值为10.8天，同比降16.1%，部分企业反应其处于无单景况。供需鼓胀、老本端走弱等多重原因共同驱动玻璃期价承压下行。

　　上周跟着玻璃现货降价刺激、需求回暖，日产销率彰着改善。企业为缓解自己库存压力，现货接连降价，沙河地区大板成交均价从10月初的1220元／吨左右系数跌至刻下的1113元／吨，湖北地区报价从节前1160~1230元／吨跌至1040~1110元／吨，合座现货价钱下降逾越100元／吨。廉价刺激了中卑劣拿货，近期走货彰着转好，期现商运行补库，带动玻璃产销大幅好转，多地产销破百。现货市集的边缘改善冲破了“高库存、价钱下降、需求不雅望”的负反应轮回，为期价反弹提供了基本面支捏。因此，前期良晌的盘面反弹主要由现货降价刺激下带来的需求回暖，进而产销走强拉动盘面飞腾。此外，计谋预期升温与本领面诞生形成共振，10月20日国度统计局数据判辨，房地产新开工、完满降幅收窄，肖似市集对四季度赶工需求的预期增强，市集心思形成回转，玻璃期货2601合约上周一捏仓量增至181万手，多空博弈加重，后几日空头减仓价钱上行。

图为玻璃八省库存（单元：万重箱）

图为日熔量季节性（单元：万吨）

　　不外，刻下行情仍存在较多不细则成分，但盘面价钱向下空间还是较为有限。筹议到深加工订单发扬欠安，本年过早出现环比转弱的情况，因此现货端的需求需要柔软捏续性，高产销率能否守护。另外，除玻璃基本面外，宏不雅层面的变化也至关伏击，若房地产“组合拳”计谋如裁减首付比例、优化房产税等进一步“加码”，可能会强化市集对需求复苏的预期；反之，若计谋恶果不足预期或国外宏不雅风险升温，会对玻璃价钱再度形成压力。

图为玻璃沙河厂库+生意库存（单元：万重箱）

　　近期工业信息化部的会议和沙河地区煤改气等备受市集柔软。沙河地区长城玻璃最初切换使用后，其他厂家暂先锋未接入正康煤制气。由于沙河煤制气产线老本相对偏低，玻璃厂家尚有一定利润，若切换正康煤制气后，其老本将会增长。由于正康煤制气尚不决价，因此玻璃厂家老本增长幅度暂无法细则。周末干系沙河地区产线停产的音书也激发市集柔软，把柄沙河市公告，4条燃煤产线将进行技改，波及日产能约2350吨，全部为小板产线，不波及大板分娩。该事件短期或对盘面形成影响，但中长线看，沙河地区后续还将有产线复产焚烧，波及日产能约3650吨，届时还将对供应端形成压力。

　　后市可捏续柔软现货端发扬。从行业供需看，深加工订单旺季逆季节性走弱，low-e开工率捏续偏低致使有进一步恶化趋势，基本面未出现旺季彰着特征，致使“旺季不旺”较为彰着。11月处于年底赶工旺季，仍有一定的需求支捏，可柔软玻璃捏续降价后的需求发扬，若产销合座发扬偏强体育游戏app平台，则可为玻璃价钱形成托底。不外，中恒久看，房地产行业仍处于底部周期，完满缩量彰着，因此最终玻璃行业仍需要依靠去产能来处置鼓胀问题。短期玻璃价钱在产线扰动及旺季刚需提振下有一定支捏。长久看，来岁一季度投入需求淡季，玻璃价钱面对压力。（作家单元：广发期货）