前脚募资补流、后脚官宣彭胀开yun体育网，热点机器东说念主意见股均普智能（688306.SH）连抛"利好"，却难掩市集对其定增动机的质疑。

10 月 15 日晚，均普智能抛出 11.61 亿元定增，用于智能机器东说念主研发及补流等；16 日，公司再度开释重磅音书，称与智元机器东说念主蚁集发布轮式机器东说念主精灵 G2，并声称具身智能机器东说念主年产能将扩至超 3000 台。

尽管在机器东说念主意见加捏下股价走高，但趋附 IPO 超募近 90% 后屡次补流、中枢技俩宽限超两年、屡次信披违章、关联来回不清等问题，均普智能此番再度伸手募资，需向市集解说我方是基于真确业务需求的合理布局，而非融资续命。

超募 90% 仍喊渴，上次募投二度宽限

回溯均普智能的融资史，其"募资与使用"的矛盾早已突显。

2022 年 3 月，公司登陆上交所科创板，公斥地行 3.07 亿股，召募资金总数 15.60 亿元，扣除刊行用度后净额 14.19 亿元。这一金额较原沟通的 7.50 亿元超募 6.69 亿元，超募比例近 90%，号称"逾额募资大户"。

按照原沟通，均普智能仅需 1 亿元补充流动资金，剩余资金将投向智能机器东说念主研发及制造基地建设等技俩与偿还银行贷款。但骨子操作中，公司却对补流进展出显然偏好。

2022 年 5 月至 2024 年 6 月，均普智能分 3 次共计使用约 6 亿元超募资金用于永久补流，还屡次动用闲置召募资金进行临时补流。适度 2025 年 9 月 30 日，公司累计参加召募资金 12.71 亿元，其中超募资金用于永久补流的金额达 5.99 亿元，以致还拿出 500 万元回购股票，剩余召募资金结余 8905.50 万元。

就在超募资金多量用于补流、且仍有资金结余的情况下，均普智能这次定增仍沟通拿出 3 亿元补流；与之变成显著对比的是，其 IPO 中枢募投技俩却堕入"宽限泥潭"。

开始：公告

关连公告夸耀，均普智能曾于 2024 年 4 月将"均普智能制造坐褥基地技俩（一期）"与"工业数字化产物手艺升级愚弄及医疗机器东说念主研发技俩"的达产时辰延迟至 2025 年 3 月；但仅一年后，2025 年 4 月又再度宽限，上述技俩达产时辰辞别推迟至 2026 年 3 月与 2026 年 9 月，累计宽限已超两年。

关于宽限情理，均普智能的解释略显牵强：坐褥基地技俩系"主体建设完成但装修程度未达预期"，医疗机器东说念主研发技俩则归因于"手艺迭代快需长周期论证、医疗客户准初学槛高、工艺考据时辰长"。

更严重的是，这次技俩宽限并未实时败露，直战役发监管关心。2024 年 8 月，宁波证监局下发监管关心函，直指公司存在募投技俩宽限未实时败露、工程款支付审批不模范、预算与结算各异大等多项问题，潜入其在募资科罚与信息败露上的间隙。

信披违章成"家常便饭"，关联来回迷雾重重

募投宽限、信披滞后的背后，是均普智能与"均胜系"子公司之间的高频关联来回。

2024 年 8 月，宁波证监局出具警示函，指出公司 2022 年、2023 年与均胜电子过头子公司的开阔关联来回金额，辞别超出年头展望 3177.2 万元、2344.04 万元，但公司未实时实施审议要领与信息败露义务，直至次年 4 月才补充败露。

更值得提防的是，2019 年公司与宁波均胜房产订立代建契约，商定均胜房产向公司提供"宁波均普智能制造坐褥基地技俩（一期）"的代建技俩科罚干事，2022-2023 年公司每年向其支付 400 万元，却未将其行为关联来回败露，屈膝了关联来回的透明化条目。

开始：Wind

这些违章步履，均指向均普智能背后的"均胜系"。公开尊府夸耀，均胜集团行为实控方，旗下控股均胜电子、均普智能、香山股份三家上市公司。实控东说念主王剑峰以"并购狂魔"驰名。依靠里面资产腾挪、外延式并购等神情，王剑峰眷属钞票情随事迁，但繁密关联来回，却让均普智能的计算寂寥性存疑，也为其信披违章埋下隐患。

而这些已不是均普智能初次触及监管雷区。

2025 年 2 月，均普智能收到上交所监督责任函，触及对象包括上市公司、董事、监事、高档科罚东说念主员、中介机构过头关连东说念主员。

更早之前的 2024 年 2 月，上交所曾经向均普智能下发警示函。原因是公司于以前 1 月 27 日败露与德国某大家头部车企签署 4-5 亿元电驱安装线契约，公告未说起具体客户为良马集团，但在后续与媒体疏导中说起良马集团斯太尔工场，导致媒体报说念中出现了"良马奥地利工场"的表述，毁伤了信息败露的准确性与严肃性。

事迹股价背离

在监管问题频发、信披缺欠束缚的情况下，均普智能的二级市集进展却极度亮眼。

受益于机器东说念主意见的资金追捧，公司股价在 2025 年 9 月 18 日创下上市新高，年内涨幅达 56.65%，估值水平已显赫高于行业均值。

但股价的狂欢，却与公司惨淡的盈利景况严重背离。具体来看，上市次年（2023 年），均普智能就爆出 2.06 亿元的巨亏；2024 年诚然归母净利润扭亏，但扣非后净利润仍赔本 0.16 亿元，主生意务盈利智商未见好转；2025 年上半年，公司营收与净利润双双下滑，净利润赔本进一步扩大至 0.28 亿元。通顺两年半扣非净利赔本的进展，潜入其主生意务"造血智商"的严重不及。

开始：wind

一边是靠意见炒作推高的股价，一边是捏续赔本的事迹；一边是 IPO 超募后屡次补流，一边是再募 11 亿仍需 3 亿补流；一边是中枢技俩宽限超两年，一边是信披违章屡教不改。很显然，均普智能这次定增，不仅濒临"为何还要募资"的合感性拷问，更需恢复"怎样撑起虚高估值"的中枢问题。

关于投资者而言，需警惕"意见热炒"背后的计算风险；关于监管层而言，公司过往的信披缺欠与募投科罚问题，或为定增审核中的重心拷问场所。

均普智能能否突破"融资 - 宽限 - 违章"的轮回，靠实打实的事迹而非意见预期获取市集认同，仍需时辰测验。（文｜公司不雅察，作家｜马琼，裁剪｜曹晟源）